“港股白酒第一股”珍酒李渡（06979）自2023年上市以來股價持續震蕩，期內曾觸及12.5港元/股高點，也曾觸碰5.4港元/股低點。今年8月公司股價呈現出單邊上行趨勢，進入9月后開始轉頭向下。
中秋節當日，珍酒李渡股價跌0.78%，收報8.86元/股，節慶效應似乎對白酒股作用不大。
值得關注的是，9月10日，珍酒李渡（6979.HK）發布公告，推出“聯盟商權益支付計劃”，為萬商聯盟初步設定不超過1.69億股對應的經濟收益權，且董事會有權根據情況進一步提高，激勵符合資格聯盟商，以促進公司長期可持續增長和發展。
據悉，“萬商聯盟模式” 通過篩選具備團購能力的零售商，建立全國性網絡，優化渠道管理。該模式最引人矚目的是“股票分紅權”，珍酒李渡希望能以此實現企業與聯盟商短、中、長期利益協同，即短期靠賣酒盈利，中期持股共享權益，長期借鑒“拉菲模式”，允許聯盟商轉讓經銷權實現權益流通。這一模式的推行旨在應對行業渠道價格體系惡化、經銷商利潤壓縮等問題。
今年5月，珍酒李渡啟動萬商聯盟計劃，第一季累計有6414名客戶參加論壇，截至目前已有2418家客戶簽約成為聯盟商。
業績方面，今年8月，珍酒李渡交出了首次中期營收利潤雙降的半年報“成績單”，期內旗下四大品牌銷售全線承壓。
今年上半年，公司實現收入為24.97億元，較2024年同期減少39.6%；毛利為14.74億元，減少39.3%；期內本公司權益股東應占利潤為5.75億元，同比減少23.5%；經調整凈利潤為6.13億元，同比減少39.8%；經營活動所用現金凈額為-3.22億元，較上年同期減少156.1%。
在業績盈利預警公告中，珍酒李渡就表示，業績主要受上半年宏觀經濟不確定性持續導致的商務、宴請和送禮場景減少影響。同時，公司主動調整發展節奏，放緩增長速度，積極為市場紓困，確保長期穩定發展。
分品牌來看，期內，公司核心品牌珍酒實現營收14.92億元，較2024年同期的27.02億元減少12.1億元，同比下滑44.8%，營收占比從2024年同期的65.4%降至59.7%；第二引擎李渡實現營收6.11億元，上年同期為6.75億元，其平均售價從2024年同期的492千元/噸降至348.9千元/噸，同比大跌29.1%，體現出明顯的以價換量特征；區域品牌湘窖實現營收2.77億元，較2024年同期的4.52億元同比下滑38.7%；開口笑實現營收0.81億元，較2024年同期同比大跌63.9%。
同時，珍酒李渡存貨規模迅速增長，從2020年的17.37億元猛增至2024年的75.03億元，存貨周轉天數也從517天攀升至855天。
來源：讀創財經
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